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鸿达兴业股份有限企业旗下子企业
(证券简称:鸿达兴业,证券代码:002002)

塑交所观察:供需两旺 年内PP行情高位调整

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2020-11-17 09:56:34

  

  2020年三季度以来,海外国家疫情反弹,引发纺织、白色家电等行业订单回流至中国,带动国内相关塑料制品需求回暖,给予PP行情一定的支撑。目前PP上游原材料原油、甲醇价格波动不大,但PP供需两旺,或支撑2020年四季度行情维持高位。

上游原料成本支撑力度有限

国际油价方面,202010月以来,国际油价走势呈现震荡下跌走势。自利比亚内战双方达成停火协议后,该国局势逐渐稳定,利比亚国家石油企业表示,计划在四周内将原油产量从50万桶/日提高至100万桶/日。此外,由于疫情再度肆虐,法国、德国等多国实施新的封城制度,市场对原油未来需求持悲观预期,导致原油走势蒙上阴霾。但值得期待的是,OPEC+与俄罗斯正在考虑推迟原油增产计划,市场预期于20201130日和2020121日召开的OPEC+会上,可能会维持当前的供应限制不变,目前的减产规模相当于近800万桶/日,油价随后反弹。但当前全球经济形势并不乐观,沙特也认为,企业业绩和全球能源需求很有可能在今年剩余的时间里有所改善,原油的需求复苏之路还需具备耐心。

甲醇方面,当前国内生产装置开工维持高位,下游开工率稳中有升,但202011月西南气头甲醇装置有停车预期,此外,康奈尔和盛虹等MTO装置后期有检修计划,未来甲醇有供需双减的可能,甲醇走势可能呈现宽幅震荡,PP成本支撑力度有限。

1 WTI原油连续合约收盘价

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(数据来源:同花顺财经&广东塑料交易所)

装置检修损失量料下降 PP新产能投放陆续增加

据笔者调研统计,202010月国内PP装置产量损失量约20.04万吨,环比9月的15.67万吨增加4.37万吨。其主要原因是10月临时停车装置略有增加,加之武汉石化、中韩石化、利和知信、大唐多伦、中科炼化、中沙天津、四川石化等几条装置停车对供应的影响较大。但根据石化企业最新的装置检修计划来看,11月新增兰州老装置、独山子老装置二线、大庆炼化新装置、扬子石化2PP、中天合创气相装置、茂名石化二线等装置检修,整体来看装置检修幅度不如10月,预计11月国内PP装置检修损失量或将略有下降。

新产能投放方面,20209-10月有多套聚烯烃装置陆续投产并逐步量产,11月烟台万华PP装置计划投产,龙油石化装置也有投产预期。随着新装置陆续开车,预计11月国内PP产量仍将继续增长,供应压力较大。但市场也存变数,不排除新装置有推迟开车的可能。

1 国内PP新装置投产计划表

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

2020年9月PP进口量增加 进口成本趋稳

根据中国海关总署数据显示,20209月国内PP进口量为59.65万吨,环比8月增加7.87%,同比去年9月增加36.34%。其中进口初级形状聚丙烯41万吨,较上月环比增加10.1%,同比增长33.55%。从9PP进口来源国上看,前十占比变化不大,9月韩国进口PP依旧稳占总进口量的排行第一,占比在18.10%,新加坡当月占比排名第二,较8月上升12.84%左右。

从进口成本结构上看,20209月国内进口PP价格主要集中1000美金/吨以下以及1000-1200美金/吨这两个区间,其进口量占比高达当月总进口量的93.58%。其中,1000美金/吨以下货源占总进口量的51.35%左右,其主要来源地为印度、沙特阿拉伯、阿联酋、泰国、马来西亚、越南、俄罗斯等。而进口价格在1000-1200美金/吨区间内的货源主要来自韩国、新加坡、台湾、日本等,价格波动也相对稳定。

国内PP月度进口量统计

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(数据来源:中国海关总署&广东塑料交易所)

下游开工高位运行 终端产品出口形势大好

目前,下游BOPP 行业订单充足,利润持续向好。下游行业开工方面,塑编开工率维持在57%,注塑开工率维持在64%BOPP开工率维持在60%左右,塑编等行业开工率走高主要由于“金九银十”旺季支撑,但进入11月之后,终端需求将迎来淡季。然而因为外部疫情因素影响,白色家电等需求订单转移至国内的量比较多,其中高熔共聚产品受益明显。据笔者调研统计,2020年三季度中国家电产业出口额同比增长高达40%,带动下游冰箱、洗衣机、空调产量增长可观,支撑PP下游消费量的增长。同时,疫情下防疫物资以及医疗耗材带动的新型领域的需求增长点亦不容小觑。

3 国内BOPP企业开工率与利润率

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

4国内汽车及家电产量情况

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

供需两旺 PP后市行情或高位调整

  展望后市,PP供应端面临检修损失量下降和新装置陆续投产压力,未来供应有望持续增加,成本端支撑力度有限;需求端将出现季节性由旺转淡,但外部疫情因素带来的下游家电产品等出口增长量可观,成为后市需求端的重要支撑点。尽管从历年行情走势来看,四季度PP行情偏淡。但今年受疫情影响,国内塑料制品订单增量可观,或支撑PP行情整体维持高位运行。(编辑:广东塑料交易所行业分析师 华月玲)

(个人观点,仅供参考)












责任编辑:华月玲
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