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鸿达兴业股份有限企业旗下子企业
(证券简称:鸿达兴业,证券代码:002002)

塑交所观察:供应偏紧 国内PVC市场大涨

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2020-11-13 16:42:39

  

20209月以来,旺季需求逐渐释放,叠加检修企业增加和出口窗口打开,国内市场供应减少,PVC库存快速去化,华南等地现货出现短缺,国内PVC市场因此大涨,并创近两年的新高。展望后市,供应偏紧的局面短期内难以得到缓解,PVC或震荡偏强。进入12月后,供需关系逐渐转向宽松,PVC将面临一定下行压力。

秋检叠加出口增加 PVC供应减少

图1 2018至2020年国内PVC装置开工率

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

图2 2018至2020年国内PVC粉产量

 

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

PVC企业一般一年一检或一年两检,46月是上半年的检修高峰期,911月则是下半年的检修高峰期。910月,检修企业明显增加,生产企业的检修损失产量为54.06万吨,同比增长32.9%。去年四季度以来新增产能较多,国内产量同比仍有所增长。据卓创资讯统计,9月和10月国内PVC粉的产量分别为171.76万吨和183.32万吨,同比增长7.24%12.61%110月国内PVC粉的产量为1705.58万吨,同比增长5.66%。新装置方面,海湾化学40万吨装置9月底试车成功,但目前尚未量产,长期停车的内蒙古伊东东兴化工10月初重启;11月万华化学、德州实华以及甘肃金川等合计80万吨产能有投产预期。新产能如能按期投放,产量释放时间预计在12月下旬。目前计划11月检修的企业较少,行业整体开工率将逐渐提升。此外,冬季气温较低,PVC装置运行更稳定,企业开工负荷通常处在较高水平。预计年底国内PVC产量将明显增长。

图3 2019至2020年亚洲PVC市场价格

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(数据来源:广东塑料交易所)

图4 2019至2020年国内PVC出口印度利润

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(数据来源:广东塑料交易所)

出口方面,三季度美国和欧洲多套装置因不可抗力被动减产或停产,导致供应减少,加之印度等国的需求恢复较快,推动亚洲PVC市场大涨,CFR东南亚和CFR印度均创下近年新高。同期国内PVC市场虽有上涨,但涨幅不及海外市场,出口窗口因此打开,企业出口订单明显增加。据了解,9至10月国内PVC出口订单在20-25万吨左右,交货时间主要集中在10至11月。因此11月国内产量虽有所回升,但出口订单陆续交付,国内市场供应偏紧的局面暂难得到缓解。美国的PVC企业生产仍未恢复正常,出口量因此受限,年底亚洲PVC市场有望维持在高位,出口窗口预计将持续打开。但海运集装箱紧张,运费上涨,加之海外国家疫情反弹,港口劳动力短缺,影响港口作业效率,发货周期延长,企业出口积极性下降,11月的新接出口订单环比9月和10月减少。

传统旺季叠加海外订单回流  需求表现超预期

5 2018-2020年型材企业开工率

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

910月是传统旺季,从机构数据来看,管材、型材等下游企业开工均有所提升,且高于去年同期水平,这与大家的调研情况基本一致。从调研情况来看,下半年片材企业开工较低,因PET片材价格优势明显,对PVC片材形成替代,其余下游开工情况总体较好。78月,大中型企业的开工率基本恢复至往年同期水平;910月是传统旺季,部分大中型企业的开工继续提升,小型企业的开工也有一定好转。受疫情影响,海外国家部分塑料制品企业停产或倒闭,导致订单回流国内,三季度以来,出口导向型的下游企业开工提升较多。冬季是传统淡季,从以往的情况来看,11月下旬后,东北、华北地区的气温下降,基建和房地产工地陆续停工,管材、型材的消费量减少,需求整体转淡。鉴于明年春节时间较晚,多数下游春节放假时间或在明年1月下旬,预计在此之前,刚需虽有减少预期,但整体影响有限。

社会库存降至近年低位

图6 2017至2020年PVC社会库存

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

78月,社会库存在26万吨附近震荡,暗示供需总体持衡。9月下旬,旺季需求释放,加上出口增加以及海运遇阻,影响华南、华东地区的到货,社会库存快速去化。至10月底,社会库存降至近年同期水平。社会库存处在低位,现货货源不多,特别是华南地区,现货出现短缺,给予PVC较强支撑。

乙电价差扩大 提振电石料走势

图7 2019-2020年PVC企业开工率

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

图8 2019至2020年国内乙烯料与电石料的价差

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

近期乙烯料供应更为紧张,价格涨幅也更大,乙电价差因此逐渐扩大。一方面是由于部分乙烯法企业停车检修,导致乙烯法产量减少。另一方面则是电石料在国外的认可度较低,出口情况不及乙烯料。乙烯料供应不足,叠加价格较高,部分下游转向采购电石料。

综上所述,检修企业减少,国内产量逐渐回升,但出口订单陆续交付,加之需求较稳定,供应偏紧的局面暂难得到缓解,11PVC市场仍有上行可能。进入12月后,供应增加,而需求受季节性因素影响逐渐转淡,PVC将面临一定调整压力。(编辑:广东塑料交易所行业分析师 王政)

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:王政
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